Die SEC veröffentlichte eine Anleitung für Krypto-Tokens

Die SEC veröffentlichte eine Anleitung für Krypto-Token

Die amerikanische Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) hat neue gesetzliche Vorschriften für Token veröffentlicht, deren Ausarbeitung fast ein halbes Jahr gedauert hat.

Wie sehen nun die Vorschriften für Token aus?

In diesem Leitfaden wird dargelegt, wie und wann Kryptowährungen gemäß dem Dokument unter eine Einstufung als Wertpapiere fallen.

Der SEC-Direktor für Unternehmensfinanzierung, William Hinman, teilte erstmals mit, dass die Aufsichtsbehörde letzten November neue Leitlinien für Krypto-Token ausgearbeitet hat. Die übrigen Mitglieder der Agentur, darunter FinHub-Chefin Valerie Szczepanik und Kommissar Hester Peirce, äußerten mehrfach, dass das SEC-Team sich mit dem Dokument auseinandersetze.

Laut Hinman würde die “einfache englische” Anleitung den Herausgebern von Token helfen, auf einfache Weise festzustellen, ob ihre Kryptowährung als Wertpapierangebot in Frage kommt oder nicht.

Dazu zählen sowohl Netzwerke als auch Token, die unter das Wertpapierrecht fallen, aber auch ein Projekt, das nicht existiert.

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Im Rahmen des Systems selbst werden eine Reihe von Faktoren beschrieben, die Token-Herausgeber berücksichtigen müssen, bevor sie beurteilen können, ob ihre Angebote als Wertpapiere gelten oder nicht. In diesem Zusammenhang ist zu nennen, dass eine Gewinnprognose vorliegt, unabhängig davon, ob eine einzelne oder zumindest eine zentrale Gruppe von Unternehmen für bestimmte Aufgaben im Netzwerk verantwortlich ist. Außerdem ist zu berücksichtigen, ob eine Gruppe einen Markt für ein digitales Asset schafft oder unterstützt.

Der Leitfaden verweist auf den oft zitierten Howey-Test und hebt hervor, dass “man sich auf die Bemühungen anderer verlässt”. Die Leitlinie hebt die angemessene Gewinnerwartung hervor, wie das Netzwerk aufgebaut ist, was die Anwendungsfälle der Token sein könnten, ob es eine Korrelation zwischen dem Kaufpreis eines Token und seinem Marktpreis und einer Vielzahl anderer Faktoren gibt.

Der Leitfaden beschreibt auch, auf welche Weise die Herausgeber die bereits verkauften Token bewerten sollten, sei es bei der Beurteilung, dass sie als Wertpapiere hätten registriert werden müssen, als auch bei der Beurteilung, ob “ein zuvor als Wertpapier verkaufter digitaler Vermögenswert neu bewertet werden sollte”.

Kriterien der Neubewertung

  • Sowohl das “Distributed-Ledger-Netzwerk als auch die digitale Assets sind vollständig entwickelt und einsatzbereit” (d.h. Einzelpersonen können den Token sofort für eine bestimmte Funktion nutzen)
  • Der Token ist auf einen bestimmten Anwendungsfall ausgerichtet und nicht auf Spekulationen.
  • Bei Abrechnung als Währung fungiert das Token tatsächlich als Wertaufbewahrungsmittel.

Diese Anleitung wurde zwar schon lange erstellt und schafft einige rechtliche Klarheit für die Herausgeber von Token, ist aber kein rechtsverbindliches Dokument und sollte eher als Leitfaden betrachtet werden.

Quellenangaben: Coindesk
Bildquelle: Pixabay

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